上周北向资金呈现净流入的表现，同时两市的成交额也有所增加。北向资金的成交净买入金额为143.91亿元，而两融余额增加了46亿元。情绪方面，上周的日均成交额为10108.77亿元，较前一周有所增加。

　　市场上低估值和低换手率的股票迅速衰退，而大市值股票的风格却迅速上升，这加强了市场的翻转效应。基于基本面因素的股票选择效果相对较弱，而低波动性仍然是有效的策略。

　　市场对经济刺激政策的态度经历了两轮起伏。随着高层向专家咨询政策意见，6月地产数据出现同比和环比下滑，以及降息速度快于预期等三个事件的报道，现在又演绎到“很快”就会出台的阶段。

　　几周前彭博发布了类似的即将出台刺激政策的报道，但当时没有实现。然而，这次的情况不同，总理在会议上表示三个月的调研结束，央行行长提到逆周期调节，近期还有降息。这些迹象说明政府可能正在酝酿出台一揽子政策。

　　5月份新增投资的人的数量为97.26万，环比下降2.9%。虽然环比表现略好于历史中等水准，但绝对数值却是历史最低值，投资者的入市情绪仍然低迷。

　　随着近期股市的回暖、可转债投资价值的凸显以及对净值贡献的增大，可转债慢慢的变成为固收+基金的常规资产配置。目前，近80%的固收+基金已配置了可转债，其持仓市值超过1700亿元。许多表现优异的固收+基金经理表示，可转债在熊市中有债底支撑，在牛市中则跟随正股上涨，成为公募固收+基金组合中的重要收益贡献来源，因此该类资产在固收+基金中的规模和占比有望继续增长。

　　618期间，空调销售表现仍然显著好于厨房电器和小型家电，延续了今年以来的繁荣趋势。多家机构都看好白色家电板块的投资机会，后续将重视下半年的市场景气度是否持续，并预计在半年度业绩公布前后进入资金博弈阶段。

　　受到端午节假期等因素的提振，上周猪肉价格略有反弹，但整个行业仍处于亏损状态。最近仔猪价格明显下跌，一种原因是由于养猪业对猪肉价格预期转向悲观，另一方面是因为部分规模较大的企业调整了出栏结构，这间接反映了产业金钱上的压力的增加，预计行业产能去化将加速。根据涌益咨询的数据，5月份能繁母猪存栏量环比下降了0.9%。自从21年猪周期开始下行以来，养猪业已经连续亏损超过15个月。

　　上周互联网板块由于宏观前景的憧憬而持续上涨，一季度报告后市场曾忽视的盈利预期逐步得到反映，而对未来盈利预期的切换也慢慢变得近。软件和传媒板块中以AI为线索的上下游和子板块之间的轮动和分化持续存在。

　　酒店行业上周股价出现反弹，除了宏观因素外，市场对暑假期间每可出租客房收入（RevPAR）的预期持乐观态度。各家公司对第二季度的指引接近，均在2019年的110%-115%之间。目前，RevPAR仍然主要受到平均房价（ADR）的驱动，由于商务旅行的复苏较为疲弱，大多数酒店的入住率仍然低于2019年的水平。此外，从客户群体的角度来看，酒店表示券商、律师事务所等之前商务旅行预算较高的企业客户已经降低了预算，成为目前的主要客户群体。

　　深圳将签署南方区域首个虚拟电厂并网调度协议。南方电网电力调度控制中心主管邓韦斯在2023虚拟电厂与电力市场发展论坛上表示，虚拟电厂作为市场主体，如何参与电网目前在国家现有规范和顶层设计中尚未明确。然而，虚拟电厂作为市场主体，需要与电网签署三个协议，包括并网协议、购售电合同和并网调度协议。并网协议规范了虚拟电厂接入电网的相关规定，购售电合同规范了计量计价方式，而并网调度协议则对虚拟电厂作为独立调度对象提出了要求。南方电网计划以深圳为试点，在今年签署南方区域的首个虚拟电厂并网调度协议。

　　国际投资者对中国电动车的兴趣持续增加。除了硬件产品实力、座舱体验和性价比等因素驱动的市场占有率逻辑外，外销数据、最近实施的城市辅助驾驶法规以及对AI和特斯拉的热情也是推动因素。然而，我们也必须认识到，电动车的出口面临着供应链瓶颈，尤其是滚装航运方面的问题，预计解决这样一些问题可能要等到2024年以后。

　　存储行业的价格在第二季度触底，预计第三季度将迎来稳步回升。在人工智能服务器需求的推动下，传统的DRAM亏损情况将在下半年大幅度减少，并在2024财年转为盈利。传统DRAM（即DDR4）的现货价格从6月开始回升（本月累计上涨2%），这表明供应驱动的减产努力正在慢慢地缓解供应过剩的问题。

　　国家能源集团新疆公司的一个2111MW光伏发电项目的光伏组件设备采购公开对外招标已经开标。如果排除低价废标，最低报价为每瓦1.381元。本次招标涉及的所有项目都位于新疆尔自治区，由于运费成本比较高。共有22家公司参与了标段竞标，投标价格在1.381元/W至1.55元/W之间，平均价格为1.458元/W。其中，一线元/W。

　　市场传闻称PET复合铜箔在测试中出现了循环跳水的情况，引发了市场的担忧。根据产业反馈情况，复合铜箔板块慢慢的出现技术路线转移的迹象。与材料本身相比，PET铜箔在耐强酸性方面存在一些问题，可能会引起循环跳水。近期，下游厂家对PP铜箔的需求量大幅度的增加。后续PP铜箔的送样和产业化进展将成为产业关注的重点。

　　海关总署在13日的例行记者通报会上提到，将加快重要农产品的检疫准入，实施原油的快速检测和放行，加快煤炭、水泥等大宗资源商品的进口检验和放行，持续提升跨境物流效率。

　　据中钢协的数据，截至6月上旬，重点统计的钢铁企业总共生产了2231.07万吨的粗钢、2003.56万吨的生铁和2063.54万吨的钢材。同时，钢材库存量为1580.43万吨，较上一旬增加了18.37万吨，增长了1.18%。

　　国际能源署（IEA）估计，伊朗在5月的石油出口量达到了每天160万桶，创出自2018年制裁以来的新高。与此同时，人们对伊朗和美国之间的核协议取得突破的预期也在增加。

　　免责声明：本文转载自保银投资，文章版权属于原本的作者所有，内容仅供参考并不构成任何投资及应用建议。

　　风险提示：投资有风险。有关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅基金合同和基金招募说明书，确认您自觉履行投资人的各项义务，并自行承担投资风险。