北交所首次覆盖报告：页岩油酸化压裂软管“小巨人”，超高压推动多领域软管国产替代

  利通科技(832225)2023Q1-Q3归母净利润增长71%，总成管业务放量拉升整体毛利率至48%利通科技始于2003年，专注于各类高中低压橡胶软管、连接件及橡胶软管总成，大范围的应用于工程机械、煤矿机械、农业机械、化工、石油天然气钻采等领域，实现各类设备动力传输或者流体介质输送的目的。2023Q1-

  2023Q1-Q3归母净利润增长71%，总成管业务放量拉升整体毛利率至48%

  利通科技始于2003年，专注于各类高中低压橡胶软管、连接件及橡胶软管总成，大范围的应用于工程机械、煤矿机械、农业机械、化工、石油天然气钻采等领域，实现各类设备动力传输或者流体介质输送的目的。2023Q1-Q3营收3.56亿元（+30.57%）、归母净利润9749万元（+71%），酸化压裂软管总成等高的附加价值产品保持增长态势。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.31/1.37/1.62亿元，对应EPS分别为1.24/1.30/1.54元/股，对应当前股价PE分别为14.2/13.6/11.5倍，看好页岩油开采领域软管代替钢管趋势，首次覆盖给予“增持”评级。

  基础盘（液压软管）：逐步实现了部分高性能产品的进口替代，客户为三一重工、徐工集团、巴夫斯等。公司“超级大力神”系列液压橡胶软管具备与国际龙头美国派克、意大利玛努利同种类型的产品竞争的能力。增长盘（石油钻采软管）：产品具有高压力、等通径、轻量化、耐高温、耐腐蚀等特点，应用于陆地及海洋石油钻探工程。目前公司页岩油气用酸化压裂软管主要使用在于美国市场，正不断拓展中东、俄罗斯及国内的潜在客户。在软管替代钢管趋势下，2023Q1-Q3公司酸化压裂软管总成确收1.08亿元（+110%）。研发情况：拥有17项发明专利，在公司具备超高压软管生产技术的条件下，有望通过增强研发，逐步打通其他领域业务渠道，提供成长动能。

  2022年橡胶软管产量约19.7亿标米，由于国内胶管单位价格中高端程度差异较大，若以单价15元/标米测算，2022年国内胶管整体规模约300亿元。国际有名的公司具有品种齐全、性能优异、定位高端市场的特性，形成垄断优势。我国目前生产橡胶软管所采用的成型工艺与国外一样，内资企业中有天津鹏翎、浙江峻和、川环科技、山东美晨和利通科技等在竞争国内市场占有率的同时研发高端产品，小企业依赖低价策略竞争市场，产品档次大多为中低端，营业规模有限，面临较大的生存压力。

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  近日，随着中国厂商在SLG、RPG和女性向手游等多个赛道成功推出爆款新游，叠加春节和周年庆等重磅活动，1月多个厂商赢得亮眼成绩。SensorTower多个方面数据显示，2024年1月共38个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计收入19.6亿美元，占本期全球TOP100手游发行商收入37.8%。

  投资者可持续关注市场阶段性修复带来的投资性机会，进行逢低布局，关注大消费、大基建以及新能源赛道和科学技术板块的修复性机会。

  3月1日（周五）19:00--21:00，由巨丰科技、巨丰投顾、新经济学家智库主办的《巨丰邱晓华解读经济数据解读》将开启直播！

  证监会召开系列座谈会听取意见建议，及时回应市场关切，多措并举稳定市场；吴清到任后节日期间不休息连轴加班，节后两天十余场座谈会透露多重信息；金融监管总局动员部署开年工作：积极出台利于提振信心和预期的政策举措；A股掀起回购潮，年内上市公司已发布643单回购计划。

  低空经济利好政策接连落地，《深圳经济特区低空经济产业促进条例》2月1日正式实施，全国范围内的《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》1月1日起施行。

  小米14 Ultra正式登场，另外预计还有全新平板等产品发布，这是小米史上首场“人车家全生态”发布会。

  新春上班伊始，证监会召开系列座谈会，就加强长期资金市场监管、防范化解风险、推动长期资金市场高水平发展广泛听取各方面意见建议。

  华金证券表示，数据要素X行动将会与AI发展形成持续共振，共同赋能千行百业，从而拉动数据要素市场逐步闭环。

  人工智能大模型带来的算力升级，带动服务器、数据中心、光模块等产业的发展；运营商数字化业务及云服务业务慢慢的变成了新的增长驱动。

  2月18日至19日，新春上班伊始，证监会召开系列座谈会，就加强长期资金市场监管、防范化解风险、推动长期资金市场高水平发展广泛听取各方面意见建议。座谈会由证监会党委书记、主席吴清和领导班子成员分别主持。